365盈:云端十点速评，内循环对那些行业最有利？

云10: 00快速评估中国海防/航发动力/中航电子，GEM上的几名军事人员均超过10分。云中的朋友问:哪些行业最有利于内部流通？房地产肯定会走下坡路吗？答:房地产行业肯定在走下坡路，但领先的房地产公司肯定受益于集中度的提高。现在是2020年，投资房地产的回报率肯定不如投资股票的回报率。回顾2017年房地产企业去杠杆化的开端，杠杆比率的转折点直到2019年年报才出现。根据这一计算，预计2021年完成的去杠杆化将在2023年的报告中看到。考虑到目前有可能拆分列表，预计报告修复会更快。在去杠杆化过程中，领先的房地产企业对B方业务有了新的考虑，如在成本方面培训上游供应商，在费用方面建立渠道。与此同时，在新添加的轨道上也有大量的布局。我认为目前对领先房地产企业的期望更多的是业务创新，而不是传统的住宅开发。最强的是消费/青岛啤酒/顺鑫农业/，因为内部流通是大消费的最佳选择，伊利达到了创纪录的高点。以下是伊利股份中期报告的评论:第二季度需求强劲，利润超出预期。2020年上半年经营总收入475.28亿元(5.45%)；归属于母亲的净利润为37.35亿元(-1.2%)，非净利润为37.66亿元(7.02%)；2020年第二季度，营业总收入268.76亿元(22.49%)；归属于母亲的净利润25.92亿元(72.28%)，扣除非净利润23.97亿元(79.29%)。第二季度收入大幅增长，液态奶市场份额持续增长，竞争优势增强:2020年上半年收入同比增长5.45%，其中Q1/Q2分别为-10.71%/22.49%；产品方面，液态奶收入同比下降1.9%(Q1/Q2分别为-18.99%/16.88%)，奶粉和乳制品收入同比增长51.5%(Q1/Q2分别为26.98%/85.66%)，冷饮收入同比增长13.19%(Q1/Q2分别为20.82%/9)。第二季度液态奶收入有所提高一方面，渠道在第一季度顺利上市，而在第二季度却打了一场小仗。另一方面，受疫情影响，消费者健康意识提高。奶粉业务的增长速度非常快，预计这主要是由韦斯特兰贡献的。今年上半年，婴儿奶粉业务预计将实现两位数增长，第二季度增速将快于第一季度。2020年上半年，常温液态奶市场份额增长0.8%，至38.8%，低温液态奶市场份额增长0.3%，至15.3%，婴儿奶粉市场份额下降0.2%，至5.8%。实际盈利毛利率大幅上升，而西部土地整理和激励费用拖累利润:2020年上半年，自有住房净利润/毛利率同比变化-0.53/-0.31个百分点，但实际盈利毛利率同比上升0.51个百分点，主要原因是销售费用比同比下降0.82个百分点(其中广宣费用比同比下降0.5个百分点)。在实际盈利能力提高的背景下，净利率下降主要是由于管理费率/财务费用率同比增长0.21/0.5%，而管理费率的增长主要是由于股权激励的确认，员工薪酬率同比增长0.4%。2020年第二季度，返校净利润/毛利率同比增长2.79/1.6%，实际盈利毛利率同比增长4.1%第二季度，实际盈利能力明显提高。预计随着渠道去库存化的完成和需求的恢复，促销力度将会减弱，而一些费用相对刚性。需求改善后，费用的规模效应将更加明显，带来连锁盈利能力的提高。韦斯特兰2020年上半年合并亏损1.3亿元，激励费用确认为ab