股票配资头条
首页  >  配资平台

11省市区迎降雪:一切市场惊涛骇浪,都是为了抗通胀!当前三大举措,它最危险

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:66

回到抗通胀逻辑,我们认为:虽然人民币汇率升值的确能够抵抗输入性通胀,但是以目前的市场状况来看,这是最危险的措施。所以,想要抗通胀,监管层还是把精力用到大宗商品价格,以及比特币挖矿上面吧,不要过多的“干预”人民币汇率了。

一切都是为了抗通胀!

比如,打击大宗商品炒作,封杀数字货币交易,以及人民币汇率升值等等,每一种措施,都在细分领域掀起了惊涛骇浪。

这些措施的根源,都有一个共同的指向:抗通胀!

当下政策的执行效率,跟10年前天壤之别,绝无XX不出XXX的现象。政策执行效率极其高效,而且执行程度经常超出“正常”范围。

比如,当年的供给侧改革、查环保,以及最近的抗疫等等,效果极其明显的背后就是,政策执行过于强势和统一。因此,我们相信,抗通胀措施也会过度执行!

01

宏观最大的问题是 通胀!

当下,我们宏观经济中最大的问题是什么?通胀!

先看一般情况。

我们在之前提出了一个观点:谁控制住了通胀,谁就能赢得未来。

除了中国,全球都面临一个两难选择:一个是通胀,一个是疫情。

当时,新兴市场国家加息,央行除了考虑资本流动因素以外,还有个非常重要的原因就是,通胀起来了!

这一轮加息的土耳其、巴西、俄罗斯,都有一个共同因素:国内粮食、燃料价格暴涨、通胀显著上行,汇率大幅贬值,对国内经济造成伤害。

我们有一个观点:MMT时代,流动性泛滥,只有一个考虑因素,那就是通胀。

通胀不来,流动性不息!通胀是所有央行的天敌。

只要没有通胀,新兴市场国家的政策空间就非常大,就不会受美元风暴的影响。

再看中国的具体情况。

5月10日,中国金融市场出现了逼空风暴。

更关键的是,这种逼空行情,不仅仅出现在这一个产品上,黑色系,包括煤炭、铁矿石,以及工业金属多个品种都在上演逼空行情。

所以,不只是工业金属,其他的,比如化工产业链,各项运价指数等都在疯涨!如果通过季节调整,再做个3个月折年率,那么最近3个月的PPI趋势达到了20%。中国的通胀,涨速超过以往任何年份。

我们当时就提醒,这很危险,再不管就出大事了。

1、价格飙升,经济却没增长,这就是滞胀啊!

2、价格传导不畅,上下游产业链崩裂。从统计数据上看就是,PPI和CPI剪刀差越来越大。

上游在通胀,下游在通缩,夹在其间的中游制造业,只能死扛。抗不下去的,被迫出清,也就是中游制造业大量破产。

02

抗通胀 先打击无效能耗

比特币挖矿沦为炮灰

我们曾经清楚的告诉大家:

单从金融市场考虑,当下的涨价行情就是“完美风暴”,单从市场的角度,是无法解决这个问题的。

市场层面无法解决,市场机制失灵,只能靠行政手段干预。

5月12日,当天的国务院常务会议要求,跟踪分析国内外形势和市场变化,有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。

5月14日,唐山、上海两地市场监管局等部门分别约谈了当地钢铁企业,并作出了配合政府做好钢材市场稳价工作等要求,同时国家发改委也是频频发声。

5月19日召开的国务院常务会议,要求高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,防止向居民消费价格传导。

23日上午,发改委、工信部、国资委、市场监管总局、证监会等五个部门召开会议,联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业。

从站出来调停机构的级别,以及数量来看,抗通胀就是当务之急,已经形成了统一思想。因此各部门配合,出台组合拳抗通胀也在情理之中。

行政干预强化以后,效果也非常明显。焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤、热轧卷,螺纹钢等等黑色系价格连续跌停。

大宗商品市场大逆转,又掀起惊涛骇浪,价格走势掉头向下。

从抗通胀的角度来说,直接打击大宗商品价格,属于价格管控,最有效。

当然,国内的抗通胀还有两个角度,一个是供给层侧,一个是需求侧。

在供给侧,我们放松了废钢进口等等措施,增加供给渠道。

但是,我们之前也说了,这些操作无济于事,主要是量太小了。

在需求侧呢,拉闸限电是被迫的操作,影响经济、就业和社会发展。

这个措施让少数羸弱的企业倒闭,一些人在网上调侃,万万没想到,停过了疫情,也没挺过拉闸限电。

最合适的操作就是,打击“无效”和“有害”的能源和资源消耗,即比特币等数字货币“挖矿”。

CCAF计算结果显示,比特币的年总能耗在40至445太瓦时之间,中位估计值约为130太瓦时,比肩英国,超过阿根廷。

在全球“挖矿”的能耗总量中,中国占70%左右。

其中,比特币消耗的能源中约2/3来自化石燃料。

总之,比特币挖矿太耗能了,让本来就缺能耗的我们雪上加霜,必须打击比特币,为正常的经济活动腾出一些能耗。

所以,5月18日,中国三大金融协会打击比特币“交易”的同时,我们打击的重点也放在了“挖矿”上面。

内蒙古自治区能耗双控应急指挥部办公室发布《关于设立虚拟货币“挖矿”企业举报平台的公告》。

公告明确,全面清理关停虚拟货币“挖矿”项目。

5月21日,国务院金融稳定发展委员会会议明确提出,打击比特币挖矿和交易行为。

注意,这是国家层面首次明确提出,打击比特币挖矿。

5月25日,内蒙古打击比特币挖矿措施升级,提出八大严打举措。

在我们的政策打击下,数字货币市场掀起惊涛骇浪:

比特币价格暴跌30%,其他主流币、山寨币和空气币,也基本上腰斩。

插一句,在碳中和的大背景下,这些措施都将是长期的,只可能收紧,不可能放松。

这也就意味着,中国比特币挖矿的产能,将被迫转移至其他国家。

最后,一个问题:打击比特币,是一举多得的事情,为何我们认为,政策触发点来自抗通胀呢?

1、我们以前也打击比特币交易,但是也都仅限于打击交易,洗钱,以及金融层面,很少涉及到挖矿。

而这次打击比特币,也重点提了挖矿,所以我们认为政策触发点是减少挖矿耗能,从而帮助我们抗通胀。

2、为何这个时候出台打击比特币的政策呢?

以前打击比特币交易,基本上都是在人民币汇率贬值的时候,人民币外流压力加大是大背景。

前几天打击比特币,大背景可是人民币强势,外汇储备一直增加。

所以,从契机的角度看,没必要打击比特币。

而当下之所以打压比特币,契机就是当下通胀压力大,抗通胀是大思路。

在这个思路下,所以要打击比特币,打击比特币挖矿。

03

最危险的举措:人民币升值抗通胀

抗通胀,还有一个着手点,那就是输入性通胀。

而人民币升值,就是抵抗输入性通胀最有效的方式。

经济逻辑是什么呢?

由于大宗商品通常由美元计价, 在其他条件不变的情况下,人民币升值将会带来输入价格的下跌。

问题在于,在市场化的环境下人民币升值往往对应着美元贬值,美元贬值也会带来大宗商品的升值,一涨一跌最终的结果并不明确。

所以,要想高效的抗通胀,要求人民币升值的幅度要大于美元指数贬值的幅度。

从去年6月份以来,美元指数累计下跌(贬值)7%,而同期人民币汇率下跌(升值)10%,二者相差3%。

这说明什么呢?

最近一年人民币对美元汇率升值的主要原因还是,美元贬值。但是,人民币升值幅度远大于美元贬值幅度。

这个配合就有利益我们有效抵抗输入性通胀,至少能够压力PPI3个百分点。

问题是什么呢?在这个时间点,引导人民币升值,合适么?

我们在前面说了,这一轮人民币汇率升值,外贸企业还未参与进去。

根据上周五外汇局公布的4月结售汇数据,货物贸易项下于五年多来首次出现4亿美元净购汇,拖累当月代客结售汇转为逆差。

意思就是,很多进口企业都去买美元了,但是出口企业却没有把赚的美元换成人民币。

如果人民币形成升值预期,那么出口企业会选择“止损”,大规模结汇。

在这个汇率位置,以当下出口企业的美元储备,大规模结汇的话,市场很容易失控。

在市场自我强化,以及人民币升值预期下,汇率升值到6.2,甚至突破历史新高,也不是没可能。

1、人民币汇率升值,对小企业打击更大,这跟今年支持实体经济,稳企业保就业的政策基调相悖啊。

2、汇率对出口的影响一般滞后一两个季度,也就是说,人民币升值的影响,在三四季度才会出现。

这个时候,国外疫苗接种也差不多都跟上了,生产也会相继恢复,我们外贸企业的订单势必会减少。

汇率影响发挥作用,刚好遇见外贸订单减少,在双重打击之下,会有不少企业破产的。

所以,此时人民币汇率大幅升值,也不是一个好事情。

综上,我认为,虽然人民币汇率长期升值,但是这个时间节点,人民币汇率不宜快速升值。

根据我对央妈和市场的观察,6.3差不多应该是底线了。

在到这个界限的过程中,我们会看到国有大行频繁买入美元,防止人民币过度升值。

回到抗通胀逻辑,我们认为:虽然人民币汇率升值的确能够抵抗输入性通胀,但是以目前的市场状况来看,这是最危险的措施。

所以,想要抗通胀,监管层还是把精力用到大宗商品价格,以及比特币挖矿上面吧,不要过多的“干预”人民币汇率了。

对于策略来说,道路和方向选择很重要;对于执行来说,节奏更重要。

人民币汇率升值不宜过快!

来源:资本时差



上一篇:专业配资平台:抛150亿回购方案,格力电器为什么不造车?
下一篇:人脑工程概念股:市值蒸发1466亿,“猪茅”股价崩盘!

热门推荐


本站所有内容均来源于网络或由网友自行发布,我们对此不负任何责任,如侵权,请联系我们删除。

© 2021 股票配资头条 版权所有

广告合作