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炒股:PB降至1.29倍,券商反弹背后是估值见底

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:111

PB降至1.29倍,券商反弹背后是估值见底,关注这3条主线

5月14日券商板块集体大涨,表面看或有权益基金保有数据披露、机构从周期调仓等事件催化,本质是板块估值见底。

1)5月14日,中基协首次披露各销售机构基金保有量数据,2021Q1末非货基保有4000亿元以上的6家机构分别为蚂蚁基金、招商银行、工商银行、中国银行、天天基金和建设银行。从前100权益基金保有量排名看,银行稳居行业首位,招商银行和工商银行市占率分别达到9.6%/7.1%;独立三方市占率提升9pct至22%,其中蚂蚁基金和天天基金市占率分别达8.2%/5.4%;券商集中度最低,前五分别为中信证券、广发证券、华泰证券、国信证券和招商证券,中信证券市占率1.9%,财富管理转型领先及头部券商规模靠前。

2)交易端边际恶化造成券商过往两个季度持续跑输指数,背后是估值与ROE不匹配。

目前头部券商估值已回到匹配位置,目前TOP6券商PB降至1.29倍,年化ROE已站上10%,ROE/PB比率升至7.8%,与头部银行接近,券商估值见底。

3)财富管理转型、风格修复、养老金政策均有望成为板块催化:

主线一:互联网财富管理龙头东方财富

主线二:资管和财富管理优势较强且低估值的兴业证券、广发证券和东方证券有望受益;

主线三:低估值龙头券商中信证券、国泰君安中金公司(H股) 有望受益。


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