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富途证券:房地产是最坚硬的泡沫,全球经济和宏观政策走到十字路口

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:82
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“未来最好的投资机会就在中国,我们正站在新周期的起点上。因为过去10年,我们找到了中国问题的症结,并且因为前期的一些调整,具备了非常强大的执行力。”

“从2019年以后,坦率地讲,我们还处在一个攻坚期,但是我们前期的很多改革的举措,进入到了红利的释放期。”

“中国正在回归货币政策的正常化,但是因为欧美经济刚刚从低谷走出来,甚至还相当的脆弱,包括疫情仍然让人感到担忧,所以它对货币的放水和刺激仍然有很强烈的诉求。”

“拜登这次对外讲,3万亿美元从哪里来,他会提高企业所得税和向富人征税。但事实上从宏观经济角度,这个逻辑是通不了的,3万亿美元是不太可能通过短期的征税来实现的。实质上这3万亿美元的基建刺激计划绝大部分是通过超发货币。”

“为什么从去年以来,股市、房市、大宗商品,包括黄金都在涨,比特币也连创新高,根本的原因是我们迎来了美元流动性的泛滥。”

“我们的基础原材料价格,包括铜、钢这些,最近涨得很厉害,因为它是全球定价的,中国的CPI涨的并不高,一是因为我们货币政策正常化,二是因为正好处于猪周期的下行区间,所以中国面临的主要的问题就是输入性通胀的压力。”

“全球经济和宏观政策已经走到了十字路口,对货币放水刺激过度依赖,经济K型复苏,贫富差距拉大,导致民粹主义、逆全球化等社会思潮。”

“我对现代货币理论的理解是,这可能是货币金融的一次创新,但是可能是宏观经济思想的一次大的倒退。”

“未来的新基建包括三大领域:5G、大数据中心、人工智能,新能源汽车、充电桩为代表的科技领域新基建;教育医疗为代表的民生领域新基建;以及营商环境,服务业开放,多层次资本市场建设等制度领域的新基建。”

“中国在未来10年将会面临加速到来的人口老龄化,这将是未来中国内部最大的灰犀牛之一。”

“房地产是最坚硬的泡沫,中国房地产还有最后十年解决问题的时间窗口”。

中国经济和资本市场最大的多头回归

我在2014年下海,提出过一些观点。作为一名中国经济长期的观察者,这些年我也算是周游列国,先是在国务院做智囊,后来在全球最大的房地产企业做首经,这一次重新回到资本市场,回到券业,想给大家介绍一下我们对中国经济的一些思考和观察。过去这几年,我们每年都会提出一些看法和判断,很幸运,这些年大的判断基本还可以。

比如说,在2014年,我们提出“新5%比旧8%好”,“5000点不是梦”;在2015年,我们在股灾前预警,“海拔已高风大慢走”,“我理性了市场疯了”,并预测一线房价翻一倍,还有“经济L型”;在2017年提出“新周期”;2019年,当时市场非常悲观的时候,我们提出“否极泰来”和“未来最好的投资机会就在中国”。在2020年,我倡导“新基建”,后来从学术讨论走向国家战略。在去年下半年,我倡导“放开生育”,生育政策和人口政策,我认为在未来会出现比较大的调整。

这些年我也一直在想,我们这一代学者的使命究竟是什么?我始终认为一个人的价值取决于对他人、对所服务的机构、以及对社会的价值。

在今年初,当市场充满争议的时候,我当时提出,今年市场最大的逻辑或者主题应该是通胀预期。

关于房地产领域,我提出过一个分析框架,叫“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。这个分析框架可能是房地产领域广为流传的,包括大的开发商、很多投资者、从业人员用的一个分析框架。

总的来说,作为一名经济学家、中国经济的观察者,虽然在2015年市场比较疯狂的时候,我理性地提示风险。但是在2014年以来,对中国经济转型的前景,我在经济学家里面是比较乐观的。很多人说,任博士是中国经济和资本市场最大的多头。

站在现在这样一个时点,我们看未来,究竟怎么来认清我们所处的时代,以及我们当前的经济形势。我想从一个客观、理性、专业、独立的角度,来给大家分享我们的一些观察和最新看法。

新5%比旧8%好,转型宏观,改革是唯一出路,刺激将酝酿危机

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