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血制品龙头华兰生物股价大跌的背后

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:63

华兰生物主营业务包括血液制品、疫苗和单抗,涵盖的范围很大,但是今日配资头条想来跟大家好好聊一下华兰生物的血液制品模块。

 

为什么今日会单独拧出华兰生物的血液制品模块来说了,其实原因很简单,因为它具有垄断性质。血制品行业产品很简单,而且国家也不再审批新的血液制品公司,玩家固定,更关键是的,产品价格还不受政府管控。这样的企业在A股市场上可以说是顶级玩家,但华兰生物的股价却只是不温不火,除了2020年由于疫情的原因,整个医疗行业崛起同时也带飞了华兰生物,现在随着浪潮退去,华兰的股价也出现了大幅回调,股价几乎是腰斩了,为什么会这样呢?

血制品龙头华兰生物股价大跌的背后

人的血液里,大约有4%是血浆蛋白,包括白蛋白、免疫球蛋白以及凝血因子等,现在人类已知的大概有200多种血浆蛋白,能分离纯化的有100多种,这些血浆蛋白在临床治疗中,都有不可或缺的作用。华兰生物所做的,就是采集健康人的血浆,再从这些血浆里提取出白蛋白、凝血因子等血浆蛋白后,就可以卖给医院或者是经销商,产生收入了。这个过程比较简单,唯一有技术含量的就是分离提纯血浆蛋白,因为分离的蛋白越多,产品就越多,收入当然也就会越高。

 

上面我们就提到过,目前国家已经不再批准新的血液公司了,国内血液公司就只有25家,在这25家企业里面,又只有9家允许申请新的单采血站,所以血液制品行业的竞争,主要是集中在这9家公司里。那华兰生物在这些企业的竞争力如何呢?

 

采血能力

血浆是公司生产的原材料,所以,采浆能力的大小无疑是公司能否长期发展的关键。2019年,华兰生物采浆1100吨,仅次于天坛生物和上海莱士,处于行业的前例。采浆能力的大小,主要体现在两个方面:单站采浆量和申请新站的能力。华兰生物设立的单采浆站,主要集中在重庆和河南,在重庆设立了生产线,总部又在河南,所以,如果这两个地方有设立新设浆站的指标,凭借这么多年在当地的经营,华兰生物应该是有优势的。较强的浆站管理能力以及较大的设立新浆站的机会,华兰生物的采浆能力,在未来至少还会保持在行业的领先水平。

华兰生物

收入情况

血液制品公司70%的成本是血浆,所以,吨浆收入的高低决定了公司的毛利。由于各家公司的同一类产品疗效都一样,所以,增加吨浆收入不可能通过单方面提高售价来实现,而剩下的唯一办法只能是提高血浆的利用率。总的来说,可以从血浆中提取的成分越多,可售的产品也就会越多,吨浆收入自然也就会越高。而这取决于各家的分离提纯技术,这也是前面提到过的,是血液制品行业里,唯一技术含量较高的地方。但从华兰生物的研发费用来看,相比起其他血制品上市企业,是并不足够的,这就不禁让人怀疑华兰后期的业绩问题了。

 

市场空间

根据专业机构的预测,国内市场血浆的需求量为14000吨,而2019年整个行业的采浆量为9100吨,所以,现在的血液制品市场还处于供不应求的状态。也就是说,目前市场空间还是有的,但是华兰能不能抢占市场空间还要看他的销售开拓能力如何。配资头条认为,华兰能否抢占市场,主要看其新产品的研发以及产品结构的调整。但新产品开发成功并投放市场后,需要被医生和病人所接受,才能打开销路,这就需要公司加大新产品的宣传和营销力度,让目标客户了解并接受其疗效,而这一点,是需要较强的市场开拓能力的。至于产品结构调整,目前市场上主要有三大类的血浆蛋白:白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子。白蛋白目前可以增长的空间已经不多,能真正拉开差距的就只有免疫球蛋白和凝血因子,所以,接下来我们可以多留意华兰生物在这两个产品的新措施,大概就能推测出其业绩情况了。

华兰生物

如果从华兰生物的财报看,它们的经营情况还是相当稳健的,公司利润增长稳定,尤其是华兰的业务不但只有血制品,还有生物创新药和疫苗。不过如果单从业绩看,目前的估值也不算低,研发投入比例也比较低,在医疗行业创新是十分重要的,没有创新的企业会被淘汰,估计这也是为什么华兰生物一直不温不火的原因吧。

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