前不久，珠江啤酒就发公告表示有百余家机构对其展开了电话调研，其后也有不少机构对珠江啤酒给予了“增持”或“买入”的评级，可见珠江啤酒在机构心中都也是一个非常不错的企业，那么珠江啤酒到底有哪些优势呢？
珠江啤酒作为国内知名的啤酒厂商，2020年销售啤酒120万吨，公司啤酒生产的主要原料是大麦麦芽，部分使用进口啤酒大麦制造的麦芽，其中一部分通过国内专业进出口贸易商购买进口啤酒大麦，自行生产麦芽，原材料成本占总成本约68%，预计2021年全年麦芽等成本会上涨，但总体可控。产能方面，近两年公司产能将有翻倍的提升。2020年年报显示，高档啤酒营收21.7亿，中档啤酒营收15亿，大众化啤酒3.87亿。珠江啤酒销售市场主要集中在华南地区，目前已经开始着手布局线上渠道，随着营销网络的逐步升级，销售量也有望得到提升。珠江啤酒今年第一季的表现也相当优异，营收7.73亿元，同比增长39.74%，归母净利润为7003.22万元，同比增长243.13%，收入甚至超过了2019年同期。
从行业层面上看，由于市场容量上升趋缓，啤酒行业竞争形势日趋激烈，行业趋势向高端化提升，提价与调整产品结构成为行业企业发展的主要方向。要知道，目前啤酒行业的格局相对稳定，五大龙头市场占有率高达80%，但由于是消费者对于啤酒的新鲜度要求较高，所以啤酒在地域销售有着显著的特点，要开拓销售量，建厂扩产是其中一个非常重要的途径，如果珠江啤酒在扩产方面顺利的话，确实有望成为国内第五大的啤酒厂商。
从财务数据来看，珠江啤酒ROE水平每年逐渐提升，从2015年2.48%提升到了2020年的6.51%，通过杜邦三分法可以发现，公司盈利能力的提升主要是净利润率提升催化，公司净利润率从2015年的2.77%提升到2020年的13.78%，但权益乘数与资产周转率却持续下滑，拖累公司的盈利能力，这也让公司后续提升ROE提供了较大的弹性，毕竟提升杠杠率与周转率还是相对容易的。珠江啤酒盈利质量持续较好，净利润现金含量持续超过100%；2020年公司资产负债率为30.9%，且近些年公司资产负债率持续保持在30%左右，但有息负债率却非常低，2020年提升到9.7%。公司总体的财务风险较小，财务稳健。
在估值上，当前价格对应2021年PE估值为35倍，纵向对比3年历史估值40倍处于相对低位；横向对比青岛啤酒（45倍PE）、燕京啤酒（56倍PE）、重庆啤酒（73倍PE），公司估值较为便宜。
总的来说，啤酒行业目前格局相对稳定，群体性活动需求是啤酒消费的主要推动力之一，Q2与Q3为啤酒销售传统旺季，行业的业绩确定性较高。珠江啤酒去年四季度到今年一季度高端化进程顺利，盈利能力行业领先，在未来的一两年内，产能有翻倍的预期，扩产顺利的话销量有望超越燕京啤酒，进入国内前五水平。配资头条认为，目前珠江啤酒最大的风险点有两个，一是国内疫情再次失控，影响短期销量，二是2021年和2022年增产项目不顺利，影响公司成长性。