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中远海控长线投资价值明显提升,现在买入合适吗?

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:58

随着去年新冠疫情作为导火索,引发了集装箱航运业业绩爆发,使航运业老大中远海控走进了投资者的视野。中远海控值不值得长线投资?

中远海控长线投资价值明显提升,现在买入合适吗?

中远海控的前世今生

中远海控曾经叫中国远洋,2007年中国远洋上市,航运业处于周期最高点,2008年全球金融危机,又叠加中国远洋之前巨额溢价收购中远散运、青岛远洋、深圳远洋等带来的不良后果显现。2011年和2012年公司连续两年蝉联A股的亏损之王,巨亏额累计超过180亿元,由于连续亏损,公司被ST,名称也改为ST远洋。为了不被退市,2013年中国远洋开始资产处置,出售了中远物流和中远集装箱,又将旗下青岛远洋资产管理有限公司81%股权和上海天宏力资产管理有限公司81%股权转让给中远集团境外全资子公司中远香港集团的全资子公司,给公司带来了36.78亿元的收入,致使2013年公司扭亏为盈。

 

但2011年-2016年,中国远洋六年累计亏损额依旧高达402亿。股价也从2007年最高68元跌到3块多,总市值从最高4900亿,跌至只剩六百多亿,市值蒸发超4000亿。在此期间,国际航运形式也呈现低谷特征,波罗地海指数屡创新低,无数航运公司破产,这也导致行业集中度开始集中,中国远洋依靠央资支撑的背景,扛过了最艰难的时光,对企业开始进行改造重组。

 

2016年,中远集团与中国海运重组成立了中国远洋海运集团,剥离了不赚钱的干散货和油货业务,公司主营业务也聚焦到集装箱运输和码头服务,2016年底,公司名称由中国远洋变更为中远海控。自2017年以后,公司在全球海运集装箱领域龙头地位逐渐显现,业绩开始出现了明显的变化,跟2017年以前动不动上百亿的亏损相比,剥离了干散货和油货业务的中远海控,基本就没有大亏过。

 

由于航运业曾经出现的跌宕起伏,2017年以后依旧有航运公司破产倒闭,比如韩进海运,也让全球各国的头部航运公司开始注重风险,为了提升公司的竞争力和航线谈判中的话语权,全球头部的船运公司开始建立联盟,到现在稳定出三个联盟,分别是2M联盟、Ocean Alliance联盟、THE Alliance联盟。而中远海控就是属于Ocean Alliance联盟。

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船运价格飞涨

沃尔玛作为世界上最大的零售商,也是集装箱海运最大的用户,每年五千多艘集装箱船向世界各地运输日用消费品,作为跟船运公司议价能力最强的沃尔玛,美线长约协议(两年)已经从2019年的1200美金/标准箱,涨到了2500美金/标准箱,欧线长约从600美金/标准箱,价格涨到了1200美金/标准箱,价格都翻倍了。议价能力不如沃尔玛的公司,与船运公司签的长约协议价格就在2600-3400美金/标准箱,这中间拉开了档次。

 

而短约价格更是涨到了天上,去年欧洲线短约价格市场最高见过9000美金/标准箱,公开信息上查询,中远海控一季度做到过7000美金/标准箱,现在价格依旧保持在7000-8000的高位。所有航线价格涨价非常恐怖,各大航线装载率基本已经到了极限,航运船只和集装箱出现吃紧状态。

 

按照中远海控所在海洋联盟2020年实现386万TEU(20英尺标准集装箱),粗算加起来2021年中远海控的利润将超350亿,按照星期五2339亿市值计算,对应估值6.6倍。只要海控管理层今年不隐藏利润,应该不会低于350亿,甚至会更高,还有长约价一签就两年,今年利润350亿,明年350亿,合理估值给到15倍,5000亿总市值不过分吧,这是最保守的算法,但事实是中远海控的长约占比并不高,短约价格是数倍长约价格,可想而知2021年中远海控的业绩会呈现怎样的增长。

 

有人说,航运业业绩爆发主要跟新冠疫情爆发有直接关系,配资头条觉得疫情是导火线确实酶促,但是随着航运公司集中度的提升,跨境电商的繁荣,航运业也将迎来长周期的发展。中远海控现在在全球集装箱海运行业排第三,在中国排第一,这就是它的优势所在,更加的具有垄断地位。

中远海控长线投资价值明显提升,现在买入合适吗?

所以,对于中远海控不要用老眼光去看待,国内卖方研究员对海控还是处在老观念里,并没有理解到海控的变化,海控已然是非常典型的强周期向弱周期转化的公司,这里面带来的投资机会是看得到的,价值发现需要时间,等卖方真正发现海控的价值时,也是他们开始抬轿子的时候。操作层面,历史看中远海控的股价也呈现大的波动,不要在股价连续创新高的时候去追涨,弱周期股股价也会下跌,把长线逻辑背景研究透了,等待有恐慌的时候,再去选择投资机会。

 

 

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