从过去历史数据来看，美元与黄金互为翘翘板关系，美元涨，黄金跌；美元跌，黄金涨。随着美联储不断放水，美元贬值，黄金价格也保持者上涨的势头，这是不是意味着，黄金是当下不错的投资呢？
长期以来，黄金是作为除信用货币以外的硬通货存在，在极端条件下，作为超越主权的货币使用。举个例子，二战期间，德国向盟国罗马尼亚买原油要用黄金支付，英国向美国买军舰也要用黄金。因为战争到了胶着的阶段，谁也不知道谁能取胜，还能不能守住信用。无论是美元还是人民币，挂钩的永远是国家的信用，当国家信用产生下滑时，黄金就成了唯一能够信任的货币。
黄金即不像银行存款能够产生利息，也不像股票能够产生现金流。既然是没有利息的实物货币，那什么时候吸引力最强呢？自然是利率最低，甚至是负利率的时候。只有在全球经济下滑，导致利率不断走低或者是负利率的时候，一个无息货币的价值才能有吸引力。或者是，极端条件下，例如战争情况下，各国信用货币体系奔溃之际，黄金才能发挥其应有的抗通胀价值。
金银是天然的货币，作为供给有限的货币在通胀环境下具有不错的保值功能。但结合历史来看，黄金的保值功能更体现在百年的角度，如果只看几年的尺度，黄金的价格变动并不会太过剧烈。另一方面，黄金价格可以看做是经济增长的反面，以衰退期为起点，黄金资产进入长期牛市，并且在萧条期5-10年的行情中获得超额收益。而在经济复苏和繁荣期，黄金的收益率便会下行。而当经济系统正常运作的时候，黄金定价则会保持稳定状态。
正如配资头条开头所说的，美元涨，黄金跌；美元跌，黄金涨。但其实从数据中我们可以能发现，黄金也美股似乎也存在一定的关联性，因为美股同时又与美联储的货币政策具有很大的关联关系。当利率低时，美元贬值，因流动性宽松美股便会上涨；反之，加息时，美元升值，因流动性收紧美国便会下跌；某种意义上讲，美元的变动趋势与美股呈负相关关系；黄金作为一项无息实物资产，无论是从流动性与收益性，都是大幅落后于美股的，投资价值也大打折扣。所以投资价值来看，投资黄金的收益率，是远不如投资美股的。
再来，我们都知道即任何投资品种都不可能同时满足高收益、高流动性、低风险三个条件。满足收益性和安全性的资产，很难满足流动性；同样，满足安全性和流动性的资产，很难满足收益性；最后，满足收益性和流动性的资产，很难满足安全性。这个道理套用在黄金投资上也适用：
首先是收益率，国际金价95年大概是400美元每盎司，疫情前的位置为1200。大概翻了三倍。美国95年GDP为7.64万亿美元，2019年GDP为21.7万亿美元，差不多三倍。实际上，美国的GDP增速每年仅有3%左右，属于成熟的低速增长，95年买苹果公司的股票远胜于买黄金。因此，收益率是很低的。
那，安全性能够保证吗？很多人一提起黄金，便想到了避险。但黄金真得避险吗？根据上一轮黄金周期的统计，2011-2018年为黄金的主跌浪；黄金的跌幅超过40%，几乎腰斩；很明显，安全性不高。甚至从2008年开始，部分学者认为，黄金已经不存在避险属性。
收益低，安全性差；既然连不可能三角里面的两角都不能满足，为啥还要投资这个品种呢？黄金的真正作用在于，于盛世时，各国储备黄金以确保自身货币的信用。于乱世时，各国信用无法得到保证时，以硬通货的作用存在。黄金作为投资品，本身的投资价值确实不太高。