股票配资头条
首页  >  配资头条

老板电器股价有没有机会起飞?

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:101

最近老板电器股价涨了不少,接近了前期的高位,大家开始关心老板电器的增长空间以及持续性的问题,今日配资头条就跟大家从基本面分析一下老板电器这只股票。

老板电器股价有没有机会起飞?

持续3年净收停滞不前

老板电器2018年净收14.7亿,增速1%,2019年净收16亿,增速8%,2020年净收16.6亿,增速4%,近三年几乎停滞不前;而2017年,净收14.6亿,增速21%,算是一个过渡点,因为老板前十年净收增速几乎年年都稳定在45%附近 ,相对应的其市盈率也一直维持在40倍上下。

 

再细看其账上现金的变化,2018-2020年账上资金分别为48亿,54亿,63亿,其对应的未分配利润分别为42亿,51亿和62亿,几乎与现金流同步增长,虽然老板电器这几年净收没怎么增长,但账上的现金却在持续增加。

 

为什么会出现这样的情况呢?最近四年,老板每年的销售量是增加的,单价缓慢提升,对应营收增加,但是具体到品类上,我们可以很清楚地知道,老板主要的厨房三件套:油烟机,燃气灶和消毒柜是销量是下滑的,但是其他的新品类,比如洗碗机,蒸烤一体机以及收购的金帝销售的集成灶等,都是增长的;其次我们可以看到老板近5年的营业成本分别为42.7%,46.3%,46.5%,45.7%,43.8%,可见直到现在,成本都是高于2016年的水平;主要是这两点拖累了老板最终的净收水平。

老板电器股价有没有机会起飞?

市场仍存在很多变量

老板电器的资产负债率近5年来一直保持在33%-35%,但是老板的应付在持续攀升,近5年分别为9.1亿,14.1亿,16亿,20亿和24.8亿,占比从39.7%增加到24.8%,其中应付主要是材料款和费用款,这个主要说明老板的购买材料的费用在持续增加,预收占比直接从36.7%降低到22.3%,说明其产品竞争力在降低,市场对应的集成灶需求增大是直接的一个影响。

 

虽然老板的净收停滞不前,但现金流在持续增加的,应收占比从五年期那的15%增加到现在22.5%,直接说明产品竞争力减弱,给予下游客户的付款周期延长。2016年存货9亿,到2020的13.9亿,间接说明老板每年需要销售的量在增加,其中市场空间扩容主要要两点,其一老板下沉到三四线城市,其二是发展其他新品类。

 

不过老板电器的在建工程在增加,其中茅山的自动化工厂持续投入资金,说明厨电整体的空间还未达到顶部,但大城市外卖市场的发达一样会持续倒逼一场年轻人的厨房革命,需求的变量仍然会是个未知数。

 

老板电器的估值分析

截止今日,老板电器的市值是417亿,2020年净收16.6亿,市盈率25倍,后续三年净收如果以20%的复合增长计算,那么2023年,老板的净收可达28亿,以估值15-25倍计算,打半折买入区间为210亿-350亿,继续维持买入区间不变,由于2021年已经过半,此处可以提升老板的买入区间,在350亿上下可适量买入。

老板电器股价有没有机会起飞?

不过这里有个问题大家需要考虑一下,如果2021,2022和2023这三年,老板的净收都维持在16亿不变,那么三年后老板的合理估值是多少呢?仍然会是2021年此时的417亿吗?

上一篇:新人口政策来了,三胎概念股怎么选?
下一篇:股价300多的中国中免是否适合买入?

热门推荐


本站所有内容均来源于网络或由网友自行发布,我们对此不负任何责任,如侵权,请联系我们删除。

© 2021 股票配资头条 版权所有

广告合作