今年以来，大部分投资者都更关注以抱团股为主的沪深300，但是，截止目前为止沪深300只上涨0.55%，中证500上涨7%，逐渐拉开距离，趋势已经形成。我们不难看出，中证500指数的投资机会可能已经悄悄来临了。
中证500的风险溢价更高
什么是溢价风险呢？就是某个投资品种的收益率/十年期国债收益率，越高越值得投资，反之越低越不值。因为国债收益率是无风险收益，但股票风险大，所以如果风险溢价很高，代表值得冒险投资股票，反之若很低，那何必冒险？还不如买国债。举例：沪深300的收益率＝每股收益/股价＝1/市盈率。
通过计算我们不难发现，沪深300的风险溢价处于过去10年很低的位置，这代表沪深300目前的投资价值较低。然而，中证500的风险溢价非常高，甚至是过去10年是很高的水平，代表现在中证500投资价值非常高。值得注意的是，我们不能单纯用绝对值来进行对比，如果对比绝对值，沪深300的风险溢价要比中证500高出不少，但是如果我们拿他们自己跟自己比呢？中证500绝对是处于历史高位。
中证500估值在下降
除了风险溢价以外，我们还能发现沪深300和中证500两者的估值存在巨大差异。沪深300估值一路上涨，但中证500到后面估值却下降，这代表什么呢？
估值（市盈率）＝股价/每股盈利沪深300股价上涨，但每股盈利却没有提升，导致估值跟着股价一起涨，但估值太高可不是好事情。相反，中证500股价虽然也上涨，但每股盈利却持续提升，导致估值反而下降，代表盈利提升速度比股价上涨幅度更大，估值才能够下降，这不正是重大的投资机会吗？
回顾一下过去，2019年初，沪深300跟中证500的风险溢价都很高，所以两者至今都上涨了50-60%。2019年初至今，沪深300的估值持续攀升，代表沪深300每股盈利并没有跟着股价提升，所以估值目前很高，风险溢价偏低，风险越来越高。相反，2019年初至今，中证500的估值逐渐下降，代表中证500每股盈利不只是随股价提升，提升速度甚至超过股价上涨速度，导致估值下降，风险溢价很高，非常有投资价值。
目前市场偏好在沪深300、创业板，有时候市场是不理性的，不理会估值的，但市场早晚会发现高估值不可持续，开始关注低估值的中证500，我们的机会就来了，但在市场转向中证500之前，我们可能得熬一阵子，事实上，今年以来中证500表现已经超越沪深300，这是一个信号，代表已经有资金加码中证500。