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股价300多的中国中免是否适合买入?

作者:股票配资头条  来源:www.fufuma.com  阅读:47

从之前中国中免公布的2020年年报来看,盈利能力要比2019年大幅提高,然后我们看到的便是中国中免股价逐渐走高,相信不少投资者已经蠢蠢欲动,但是300多的中国中免,还是会买入吗?

股价300多的中国中免是否适合买入?

中免盈利水平持续攀高

中免的收入主要分为三块,分别是机场免税、离岛免税和线上业务。2019年,仅北京、上海、广州和香港这四家机场的合计销售额就达到了281亿,占当年总销售额的61.25%,是中免收入的绝对主力;其次是离岛免税,约为105亿,而线上业务只有10亿左右,几乎可以忽略不计。到了2020年,由于疫情的爆发和离岛免税政策的进一步放开,使离岛免税成了收入的绝对主力,贡献了275亿的收入,占公司总销售额的52.28%;其次是线上业务,产生了197亿的收入。而之前的主力机场免税,销售额急剧下滑,取代了线上业务,在收入上成为一个可有可无的存在。而在这三类业务中,机场的盈利能力是最差的,因为大部分利润都交给机场了。所以,机场收入的下降,离岛和线上业务的增加,是中免盈利能力大增的主要原因。

 

中国中免从2009年上市到现在,营收一直是保持增长的,2009年是60亿,到2020年是526亿,11年增长了8.8倍;扣非净利润上看,2009年是3亿,到2020年达到60亿,增长有20倍。但是如果从投资者回报来看,如果有人从中免上市就可以持股,那目前的回报率将高达43倍。

股价300多的中国中免是否适合买入?

中国中免能不能买?

随着中国人钱包越来越鼓,中国中免也就越来越赚钱了。我们看看中免的历史ROE,会发现中国中免ROE最差是10%,最好时是30%,而这么多年来,中国中免有两个最佳的买入时间点,分别是2014年和2016年,当时的PB分别是3.08和3.4,对应的ROE分别为15%,也就是此时买入的话,你每年的投资回报率在5%左右,这个5%是赚的企业发展的钱。

 

举个例子,如果你2016年持有中国中免10%的股份,中国中免一年赚60亿,你分红6亿,这个赚的是企业财务数据的钱。但是实际上还有大礼包赠送,就是在2017年之后,到了6倍PB左右,也就是此时你的投资收益率在2.5%,但是这次并没有像前两次一样下跌,而是一路上涨。截止至2021年,资本硬生生的把股价从42拉升至800(复权后),这里上涨了将近20倍,所以这支股票从上市持有至今,投资者回报43倍。

 

中国中免目前在26倍PB左右,2020年ROE30%,也就是6倍PB是合理的,注意这个6倍仅仅是合理价格,低于6倍就是捡钱,换而言之,目前中国中免的股价是明显高估的。2020年,中国中免30%的ROE,6倍的PB完全支撑的住,按照中国中免30%的利润增长,3年后利润就会翻一倍,3年后的利润是现在的1倍,再有1倍的溢价,也就是12倍,完全没有问题,但是现在的PB是26,也就是潜在的跌幅在50%。

股价300多的中国中免是否适合买入?

所以,目前中国中免并不符合投资标准,虽然不适合买,但是我们依然可以将中免加入自选,并且标记两个数字,一个是市值3000亿以下可以买入,1200亿以下就是白菜价了。

 

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