长春高新最近一年的股价走势来回过山车。从去年最高的521元一度回落只360元，经过盘整两个多月后又涨回519元，现在由于采集传闻的影响，股价又再次下跌，这次长春高新还能再创新高吗？
长逻辑有没发生变化？
长春高新子公司金赛药业的市场份额已经达到70%-80%，未来提升份额的空间有限，业绩增长主要来自行业扩容。国内矮小症患者534万人，其中60%适用于生长激素治疗，假设渗透率达到10%（美国14%）；人均费用6万元，则对应的市场规模192亿元。长春高新去年的销售总额是60亿，也就是说公司至少仍有2倍以上的成长空间。
这里还是未考虑适应症拓展和超适应症使用的情况下，要知道，美国的生长激素大约3/4是成人在使用的。公司的长效生长激素成人适应症预计2022年底至2023年获批，目前尚处于临床二期，所以，未来三年还是重点看儿童矮小症的情况。总体上，行业空间仍在，公司竞争力不变，长逻辑未发生变化。
目前长春高新子公司金赛药业也通过渠道下沉提高治疗率和渗透率，截止今年1月18日已经新拓展了十几个城市。预计今、明两年分别达到80亿、100亿规模，对应的增速分别为33%、25%。未来两三年的业绩增速可能会放缓至25%-35%，不像过去几年行业扩容加份额提升的双重影响来得快，出现连续数年净利润加速增长的情况。因此，对应的估值中枢也会低于过去的50倍PE左右。
如何看待采集问题？
由于纳入集采需要3家以上厂商充分竞争，目前水针只有金赛药业、安科生物及诺和诺德3家，实施集采的可能性不大。金赛药业的收入结构，水针占70%以上，粉针占比不及10%。即使粉针纳入集采，对公司业绩的实际影响也比较有限。生长激素以自费为主，影响相对较小。
有投资者还对于长春高新大股东金磊的减持表示担心，配资头条觉得大家是多虑了，毕竟金磊现在也不年轻了，脱离公司自主创业的概率极小。他承诺个人持股比例不低于5%，目前仍有8.5%的持仓，也就是说，最极端情况是再减持3.5%，这些阶段性的事情终会过去。
长春高新现价对应2021年39倍PE，假设按30%业绩增速是1.3倍PEG。至于应不应该买，还是看大家的投资策略和持仓组成，如果只看价格，目前长春高新的股价还未算是最理想状态，至少跌到330元才值得考虑。当然，除成长速度和估值水平外，也会结合成长空间、持久性、确定性和成长质量。具体如何权衡取舍，取决于个人的投资体系，并无标准答案。